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    27simn合金管近期消息面變動多空互現，相對平衡的打破令滬綜指站上3200點臺階后沖高發力，再度向下展開筑底。

    一方面，中美經貿磋商聯合聲明的發布對此前市場悲觀心態帶來顯著改善，不過由于該利好本身已經被市場所預期，因此一旦“靴子”落地、缺乏新的催化情況下，大盤走勢難免受到波及。另一方面，信用債違約頻現、經濟下行預期以及美元、美股等外部風險上行，也對指數延續反彈形成制約，走出底部仍待預期兌現和存量資金風險偏好提升。

    統計顯示，2018年至今國內已發生20多起信用違約，主體涉及多家上市企業。財富證券認為，這反映的是經濟回落背景下，企業經營周轉困難，而市場融資環境的收緊，使得依托債務擴張延續發展的企業陷入困境。

    接下來，債務違約是市場出清必然過程。其影響主要體現在兩個方面：第一，企業面臨的融資成本攀升，高債務率、低現金流的企業經營風險加大；第二，市場投資者的風險偏好將明顯回落，無論是一級市場還是二級市場，因市場主體違約風險的上升，投資者參與積極性降低，市場的避險情緒將有所提升。

    宏觀方面，2018年一季度投資端對GDP的拉動作用顯著放大，進出口對GDP拉動由正轉負；制造業投資回暖成亮點，但基建、地產投資增長存在下行壓力。受清理地方政府隱形債務和財政支出放緩影響，資金來源受限將制約基建投資增速。信達證券宏觀組預計，2018年基建投資增速將整體放緩至13.5%，較2017年下滑1個百分點。

    今年1-5月，在信用收縮、去杠桿持續推進及外圍市場風險影響之下，市場預期偏弱，季節性等因素擾動經濟數據，防御情緒并未根本上遠離市場。市場人士認為，在目前的經濟預期，及不確定性擾動下，如何“避險”獲取相對收益，仍是投資者參與行情時的重要考量。

    另外，以藥明康德(128.300,-1.61,-1.24%)、工業富聯為代表的“獨角獸”企業紛紛上市或加快上市步伐，為市場帶來新的投資機會的同時，較大的募資金額也使得風險偏好難以上行，市場由此承壓。

   信用債違約顯現、美股、美元同漲，市場對經濟預期修復緩慢……重重壓力令市場避險情緒顯著升溫。最近一周來，滬綜指從3200點上方一路回落，截至昨日收盤日K線已經形成“五連陰”排列。不過今年以來的數次調整中，每當股指跌至3050點附近便企穩回升，該點位儼然成為市場“階段底”。相比今年2月初走勢，此番“小步快跑”調整無疑更凸顯主力穩健心理。

    27simn合金管業內預計，短期指數震蕩持續趨勢下，一哄而上的恐慌性撤離勢必難以再現，食品、旅游、家電等消費類板塊有望因此持續逞強。